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　　7月10日，記者從業內獲悉，國家金融監督管理總局近日向信託業下發了《關于〈關于規範信託公司信託業務分類的通知〉實施後行業集中反映問題的指導口徑（一）》（下稱《指導口徑》）。

　　今年6月1日，《關于規範信託公司信託業務分類的通知》（下稱《通知》，業界亦稱“三分類新規”）正式實施。在此背景下，此番《指導口徑》的下發，旨在促進信託業更好把握精神，全面準確進行信託業務分類，規範開展各類信託業務，有序實施存量業務整改。

　　按《通知》要求，信託公司應將信託業務分為資產管理信託、資產服務信託、公益慈善信託三大類。多位業界人士此前對記者表示，三分類新規為行業發展指明了方向，但具體的配套制度和細則有待出台。而《指導口徑》可謂《通知》的配套制度，回應了信託公司在實操層面的諸多問題我可以稍微放進你裡面嗎。

　　某大型信託內部人士對記者表示，《指導口徑》主要回應了三分類新規下信託業務的分類問題，幫助信託公司更好地落實監管要求。

　　從具體內容看，《指導口徑》進一步明晰了資產管理信託、資產服務信託相關業務的開展標準，並解答了市場關注的“其他問題”。

　　資產管理信託方面，《指導口徑》提到，信託公司不得以私募投行角色、通過資產管理信託業務形式，開展實質為滿足單一融資方特定融資需求而發行信託產品募資的業務。受託人和私募投行二者在服務宗旨和服務內容上存在本質差異。信託公司開展資產管理信託業務時，要審慎開展非標準化債權類資產和未上市企業股權投資業務，要嚴格履行投資者適當性管理、盡職調查、風險管理、淨值化管理、信息披露等資產管理受託職責，確保資產管理信託產品符合投資者風險偏好，確保投資者清晰知曉且有能力承擔投資風險。資產管理信託原則上應當以組合投資方式分散風險，監管部門將完善相關配套制度，明確組合投資相關要求。

　　用益金融信託研究院研究員喻智對記者分析稱，綜合來看，非標業務方面，未來信託公司不能充當私募投行的角色了，也做不了傳統的融資類信託業務。因此，未來信託公司只能以組合投資的形式投資非標債權，或許會有一些跨市場投資產品出現我可以稍微放進你裡面嗎我可以稍微放進你裡面嗎。

　　就信託公司關注的回購業務，《指導口徑》明確，信託公司開展基礎資產為標品的資產管理信託業務，可以按照資管新規規定的比例，在公開市場上開展債券回購業務BG大遊平台首頁。信託公司為符合資管新規的、基礎資產為標品的資管產品提供行政管理服務或專戶受託服務，可以按照委託人指令，在公開市場上開展債券回購業務，但應確保相關比例符合資管新規要求BG大遊平台首頁。除上述情形外，信託公司管理信託產品，不得以信託財產向他人提供擔保BG大遊平台首頁，不得以賣出回購方式運用信託財產，不得融入或變相融入資金。

　　“《指導口徑》明確了信託公司可開展債券回購交易，利于推動債券投資業務發展，拉平了與其他資管機構的資質標準。”前述大型信託內部人士表示。

　　另外，就信託公司較為關注的資產管理信託投資衍生品的相關要求，《指導口徑》提到，考慮到各類資產管理產品利用衍生品進行對衝的業務逐漸普遍，且資管新規已限制單只固定收益類、權益類資產管理產品參與衍生品交易的比例低于20%，允許信託公司以資產管理信託資金投資包含衍生品交易設計的固定收益類、權益類資產管理產品。對于商品及金融衍生品類資產管理產品，以及具有衍生品設計的其他類資產管理產品，僅限已獲得衍生品交易資格的信託公司以其受託管理的信託資金投資相關產品BG大遊平台首頁。

　　《指導口徑》還提到，資產管理信託的投資者人數和資質暫按資管新規的規定執行。對此我可以稍微放進你裡面嗎，前述大型信託內部人士表示，過去有信託公司資產管理信託的投資者人數和資質還在執行《信託公司集合資金信託計劃管理辦法》的要求，這次統一了標準。

　　《指導口徑》在明確了資產管理信託的諸多業務要求之外，還進一步明晰了資產服務信託的諸多業務規則。

　　其中，關于發放信託貸款適用的監管辦法，《指導口徑》明確BG大遊平台首頁，資產服務信託若涉及發放信託貸款，信託公司參照《商業銀行委託貸款管理辦法》審查時，原則上均需適用該辦法相關規定，重點核查委託人資質、資金來源、權責劃分、風險隔離等關鍵條款執行情況。

　　其中，就具有多重屬性的個人財富管理信託業務歸類問題，《指導口徑》表示，單純以遺囑方式設立的信託歸入遺囑信託，單純以保險金請求權作為信託財產設立的信託歸入保險金信託。以遺囑方式設立的保險金信託歸入遺囑信託。設立方式同時包含遺囑和書面合同的家族信託，或者信託財產同時包含保險金請求權和其他財產的家族信託均歸入家族信託。

　　另外，關于家庭服務信託的投資範圍問題，《指導口徑》明晰：家庭服務信託的投資範圍限于投資標的為標準化債權類資產和上市交易股票的信託計劃、銀行理財產品以及其他公募資產管理產品我可以稍微放進你裡面嗎我可以稍微放進你裡面嗎。包括信託計劃在內的上述資管產品，資金投資標的都僅限于標準化債權類資產和上市交易股票，不能直接或間接投資其他資產。家庭服務信託受託管理財產可以有除投資外的其他運作安排，比如接受財產性權利的委託，對其進行保管；根據委託人意願將資金用于受益人消費等生活支出。

　　前述大型信託內部人士表示，《指導口徑》進一步明確了部分資產服務信託的分類標準，區分了相似信託業務的邊界我可以稍微放進你裡面嗎，有利于更好地加以區分。除了對業務分類進行指導，未來，監管部門還需要加快制定資產管理信託BG大遊平台首頁、部分重點資產服務信託的細則，以進一步規範業務行為。中小企業保險。基金投資。投資股票。